Con la economía rusa en caída libre, las criptomonedas se han convertido, y esto es algo que nunca hemos escrito, en refugios monetarios, ampliando el potencial de los sistemas financieros descentralizados.

Entre sus muchas consecuencias inesperadas, la invasión de Ucrania por parte de Rusia ha sido algo así como un shock para los mercados, creando lo que la gente de Wall Street llama “incertidumbre económica”. Lo cual es una forma bastante antiséptica de decir que ha habido una agitación financiera enorme, impredecible y, a veces, extraña, y nadie está exactamente seguro de cómo se resolverá todo. Las acciones están cayendo. Los precios de las materias primas están aumentando. El rublo ruso está en el sótano. (Más sobre eso en un momento). Y en primer plano, por supuesto, está el enorme sufrimiento humano en toda Ucrania.

Lo que está sucediendo geopolíticamente no se trata, por supuesto, de mercados financieros o criptografía. Pero las consecuencias, para los observadores, han sido un caso de prueba inesperado para los beneficios (y peligros) de las criptomonedas. Los precios y los volúmenes de negociación han aumentado, y los defensores de DeFi creen que este momento podría ser un punto de inflexión criptográfico en el sistema financiero mundial. “[El conflicto en curso en Ucrania] probablemente pasará a la historia como un catalizador para la innovación y, potencialmente, un cambio de perspectiva”, explicó Henry Kim, profesor de la Escuela de Negocios Schulich de la Universidad de York, que se especializa en blockchain, a Wealthsimple Magazine. Pero es una pregunta abierta cómo podría ser un posible “cambio de perspectiva”, tanto para bien como para mal.

La economía de Rusia se tambaleó después de ser golpeada con sanciones

Primero, un poco de contexto: la economía rusa está, en casi todas las medidas, en caída libre. Desde finales de la semana pasada, Canadá, EE.UU. y las naciones de la UE han golpeado a Rusia con una serie de sanciones económicas cada vez más duras. Durante el fin de semana, la UE anunció que prohibiría las transacciones con el banco central de Rusia, aislando la economía de Moscú y limitando su capacidad para financiar la guerra contra Ucrania. Como resultado, el valor del rublo ruso ha caído alrededor  de un 30%. El banco central ruso respondió duplicando las tasas de interés, en un esfuerzo por estabilizar su moneda, y cerrando el mercado de valores de la nación. Baste decir que nunca es una señal de estabilidad cuando un país decide cerrar sus mercados de valores.

Esas condiciones hicieron subir los precios de las criptomonedas

Mientras la economía rusa entraba en un territorio financiero incierto esta semana, el valor total de bitcoin superó al del rublo ruso  por primera vez en la historia. Las criptomonedas, Bitcoin en particular, han tenido, digamos, algunos meses difíciles en los últimos meses. Las acciones también se han visto perjudicadas: el S&P 500 y otros índices bursátiles estadounidenses importantes se están acercando al territorio de correcciones (también conocido como una caída del 10%). Sin embargo, BTC ha subido alrededor de un 20% en la última semana. ¿Por qué? A medida que el rublo se desplomó, muchos rusos, así como ucranianos, se apresuraron a cambiar sus rublos, o grivnas ucranianas, por bitcoins o supuestas monedas estables como tether, antes de que el valor del dinero en sus cuentas bancarias pierda aún más valor. Los volúmenes de comercio entre esas monedas fiduciarias rusas y ucranianas y las criptomonedas casi se han triplicado desde los niveles previos a la invasión, según la firma de datos de mercado Kaiko. (Advertencia: hay cierto debate sobre la medida en que estos intercambios de divisas están ocurriendo realmente). El gobierno ucraniano y las ONG que lo apoyan también han aumentado el volumen de comercio de criptomonedas; el gobierno ucraniano incluyó la dirección de su billetera en su cuenta oficial de Twitter, y (y las ONG que apoyan a las fuerzas armadas del país) posteriormente recaudaron más de  $54 millones de dólares  a través de donaciones en criptomonedas.

Estamos siendo testigos de un caso de uso para Crypto. Pero también para el dinero tradicional, también

Los defensores de las criptomonedas han sostenido durante mucho tiempo que las monedas digitales, dada su naturaleza descentralizada, son resistentes a la censura debido a su seudónimo. Es un gran punto de venta: significa que las criptomonedas podrían potencialmente permitir una mayor movilidad económica para las personas en riesgo de persecución por parte de los gobiernos, por ejemplo. Pero las finanzas descentralizadas también plantean un problema potencial para los gobiernos centrales, ya que imponer sanciones y rastrear los rastros de dinero ilegal es  mucho  más fácil cuando los gobiernos controlan los sistemas monetarios. Dicho esto…

Ni el gobierno ruso ni los oligarcas están usando criptomonedas para eludir masivamente las sanciones

Según la empresa de vigilancia de blockchain Chainalysis , los ciudadanos comunes, no el régimen de Putin ni los oligarcas rusos, parecen estar impulsando la mayor parte del volumen de comercio de criptomonedas en Rusia, ya que la gente intenta convertir rublos en bitcoin. Eso no significa que las élites rusas  no hayan  realizado algunas transacciones en los últimos meses, mientras las fuerzas de Putin se preparaban para atacar Ucrania. Pero si trataran de convertir una gran cantidad de efectivo en criptomonedas en este momento, dice Kim, de la Universidad de York, probablemente no llegarían muy lejos. Se notarían los grandes movimientos de divisas, dada la naturaleza transparente de la cadena de bloques. Y por esa razón, las criptomonedas “no necesariamente van a ser tan preocupantes” en términos de evasión de sanciones, dijo a Político un subsecretario del Tesoro de EE.UU.  esta semana. Además, para eludir las sanciones, el estado ruso o los oligarcas rusos necesitarían socios comerciales dispuestos a arriesgarse a recibir  toneladas  de sanciones para hacer negocios con ellos, y ningún intercambio de criptomonedas se ofrece como voluntario, al menos hasta donde se sabe.

La aplicación de sanciones depende mucho de la ubicación de los intercambios

El lunes, la Casa Blanca pidió  a los intercambios de criptomonedas que impidieran que ciertas organizaciones e individuos rusos (es decir, los oligarcas) usaran sus servicios. El viceprimer ministro de Ucrania hizo un pedido similar, pidiendo a los intercambios que bloquearan las direcciones de todos los usuarios rusos. Muchos intercambios criptográficos no lo eran. Dentro. Eso. El intercambio más grande del mundo, Binance, se negó a congelar los activos de los usuarios rusos o bielorrusos, diciendo que hacerlo iría en contra de la razón de ser de las criptomonedas. Un portavoz de Binance dijo en un correo electrónico a la revista Wealthsimple que la compañía tomará medidas agresivas solo contra los usuarios sancionados oficialmente. Jesse Powell, CEO de Kraken, otro intercambio, tuvo una reacción similar, escribiendo en un hilo de Twitter. “Si fuéramos a congelar voluntariamente las cuentas financieras de los residentes de países que atacan injustamente y provocan violencia en todo el mundo, el primer paso sería congelar todas las cuentas de EE. para nosotros.”

El gobierno de Canadá requiere que los intercambios que ofrecen servicios en el país respeten sus leyes (lo que incluye sanciones) y que informen cualquier transacción grande o sospechosa al Centro de análisis de informes y transacciones financieras de Canadá. (Wealthsimple Magazine se puso en contacto con el Departamento de Finanzas de Canadá para preguntar si planea hacer una solicitud similar de intercambios de criptomonedas como lo hizo la Casa Blanca, pero aún no hemos recibido una respuesta).

Sin embargo, garantizar que los intercambios realmente cumplan con la ley y las sanciones es complicado con organizaciones globales, como Binance, que ha sido bastante opaca sobre dónde tiene su sede . Países como Canadá y EE.UU. podrían depender de socios de aplicación en el extranjero, pero es probable que las naciones también tengan que depender del cumplimiento voluntario de los intercambios globales, al menos por ahora. Y si es como nosotros, probablemente esté pensando:  si la última década nos ha enseñado algo, es que confiar en las grandes empresas tecnológicas para regular a sus usuarios, o a ellos mismos, ¡no siempre funciona! Cuál, punto justo. Pero también, si los intercambios globales no cumplen con las sanciones, corren el riesgo de molestar a los gobiernos más poderosos del mundo y enfrentar todas las consecuencias no divertidas que eso conlleva. Entonces, los intercambios, a pesar de toda su dura charla de besar sin anillo, están incentivados para jugar a la pelota, por mucho que minimicen ese hecho. (FWIW Wealthsimple, la empresa propietaria de esta revista, tiene un criptointercambio regulado en Canadá).

Bien, entonces, ¿dónde nos deja eso?

¡Esto es algo complicado! Una gran pregunta que se ha planteado en línea es si todo el dinero ruso que se invierte en cripto conducirá a nuevas e inesperadas regulaciones de las monedas digitales. La respuesta, dice Kim, es no, principalmente porque ya había más regulaciones criptográficas en camino antes de que estallara la guerra. Y muchos jugadores importantes en el espacio criptográfico quieren estas regulaciones de todos modos, dice, ya que la regulación a menudo conduce a una mayor legitimidad.

Aún así, los malos actores, casi sin duda, continuarán buscando lagunas en las sanciones, y las criptomonedas podrían desempeñar un papel, grande o pequeño, para ayudarlos a ganar u ocultar riqueza. Irán, fuertemente sancionado, genera actualmente un estimado de mil millones de dólares  al año a través de la minería de bitcoins, como una forma de eludir las sanciones occidentales. Si Rusia, que ya extrae alrededor del 11% de bitcoin a nivel mundial cada año, aterriza en una posición similar de sanciones interminables, podría usar parte de su suministro masivo de petróleo y gas para alimentar computadoras para extraer criptografía. Esta no es una posibilidad descabellada ni descabellada: a principios de febrero, el gobierno ruso dio un giro brusco, de querer prohibir la criptominería a llegar a un acuerdo para reconocer la criptografía como moneda.

Sin embargo, quizás un escenario más probable es que los rusos cotidianos dependan cada vez más de las criptomonedas para diversificar sus activos y evitar atar el destino de su riqueza al destino del rublo. Hay un precedente para esto: en Venezuela, algunas empresas han cambiado bolívares por BTC en un intento de vencer la hiperinflación del país. De manera más significativa, tal vez, las criptomonedas podrían proporcionar una apariencia de seguridad monetaria para personas inocentes atrapadas en medio de un conflicto, como los ucranianos, que pueden poner su dinero en monedas digitales mientras su nación lucha para resistir la tiranía y muchos de ellos huyen a países vecinos. Los países. Los esfuerzos descentralizados de recaudación de fondos de Ucrania, cuya escala realmente no se había visto antes, han iluminado otro valor de las criptomonedas en tiempos de crisis; es imposible imaginar un sistema bancario tradicional que permita que tanto dinero de todo el mundo fluya hacia una nación devastada por la guerra tan rápido como lo ha hecho esta semana. Las criptomonedas siguen siendo inherentemente volátiles. Y siempre es prudente tener mucha precaución al especular sobre ellos, y doblemente cuando se mezcla una situación política volátil. “Si alguien te dice que cree que sabe cómo se comportará Bitcoin”, dice Kim, “creo que está mintiendo o que tiene demasiada arrogancia”.